高盛发布研究报告称，略上调敏华控股（01999）目标价1.9% ，从5.2港元升至5.3港元，评级“沽售” 。高盛下调对敏华控股2025-2027年每股盈利预测1%
，主要基于：1）最新的业绩；2）国内增长差于预期；3）欧洲的增长快于预期；4）高盛对利润率前景的预测仍保持谨慎。

　　高盛认为，管理层对于之后遇到的困难直言不讳 ，包括国内市场需求疲弱
，销售单价/同店销售压力等，不过他们对欧洲市场继续充满信心
。高盛对管理层的看法表示支持 ，不过认为欧洲市场的强势无法完全抵消国内市场的疲弱。

　　敏华控股派中期股息每股0.15港元
，同比持平 。管理层表示，公司已经完成国内市场的产能扩张 ，正消化过剩产能
。因此不会有针对建设中国新工厂的资本支出
，若商业环境没有太大变化，派息将持续稳定。

　　此外 ，敏华2025财年上半年度收入83.05亿港元
，同比减少7.1%，纯利11.39亿港元 ，同比增0.3%，差于高盛预期 。收入增长差于预期主要因为国内市场持续疲弱
，这部分被欧洲增长强于预期所抵消
。