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　　界面新闻记者 | 陈靖

　　杠杆资金在资本市场上会将“反身性理论”发挥到淋漓尽致
，它在牛市中助涨、熊市中助跌，在震荡市中则让投资者最为难受。但作为券商较为稳定的收入来源 ，它又受到行业重视 。

　　近日，界面新闻发现
，在“万一 ”佣金开户后，券商两融业务也打响开户价格战
。

　　界面新闻从多家券商处获悉 ，目前
，券商对新客户提供的融资利率通常介于5%至5.5%，较以往显著下降。该利率可根据资金量进行协商 ，存在进一步下调的可能 。

　　华北一大型券商营业部负责人证实了上述说法
，他表示，“今年新客户融资利率有所下调
。具体而言 ，100万元资金的最低融资利率为4.99%
，100万至500万元资金的最低融资利率为4.80%，500万元以上资金的最低融资利率为4.6% ，而1000万元以上资金的最低融资利率可低至3.99%。
”

　　今年
，券商融资融券业务的利率普遍下降 。界面新闻通过多家券商公众号梳理发现，6月开始就陆续有券商调整了价格。

　　包括 ，国金证券为资产1000万元以上的客户提供最低4.5%的优惠利率
。华泰证券为新开账户且资产超过1000万元的客户提供低于5%的年利率；中国银河为资产300万元的客户设定4.8%的年利率；此外，券商如江海证券 、中泰证券
、国信证券也推出了具有竞争力的融资利率方案
，分别为4.8%、4%（1亿元以上） 、4%（500万元以上）。

　　相较6月，目前针对资产量大的优质客户 ，两融业务最低利率均突破了4.5%
，更有券商突破了4% 。例如，东方财富证券资金达到一定规模最低可申请到3.6% ，中信证券最低可申请到4%
、ETF融资最低可申请3.99%
，国信证券、华泰证券最低也可申请4%以下，国泰君安证券目前最低可申请到4.3% ，招商证券最低可申请到4.5%
，长江证券最低可申请4.5%
。广发证券业务人员则称，新开两融客户融资利率可申请6% ，资产量达到一定规模可申请4.8%。

　　“在符合监管要求的前提下
，券商一般给予客户标准利率水平，如8.35%或8.6%等 。但也会有个别情况 ，根据客户资产量及交易情况给予一定的优惠，每家券商的执行标准不尽相同
。”联储证券相关负责人告诉界面新闻。

　　华东一头部券商财富管理业务人士称
，“融资利率下价格与行业内卷 、银行信贷利率下降等有关 。当前大环境下，我们正大力推广这项业务 ，例如我们公司
，已经实施了内部竞赛激励措施，旨在促进员工积极推广融资融券业务
。竞赛重点在于增加开户数量和扩大客户融资余额。此举有效提升了员工的积极性 ，加强了两融业务的推广效果 。 ”

　　为何券商纷纷打起两融价格战？上述从业人士告诉界面新闻
，“券商积极推广融资融券业务的主要原因包括，融资融券业务需要基于券商账户 ，一方面融资融券能产生利息收入及佣金收入
，另一方面融资融券的引入将有效增强交易的活跃性，给券商带来更多的经纪业务收入
。 随着投资者融资需求的上升 ，券商通过融资利息收入实现增长
，且在融资利率保持稳定的情况下，利息收益与融资规模呈正比增长。
”

　　他进一步表示 ，“价格竞争虽然短期内能增加客户量，但对券商而言
，也伴随着挑战，融资利率降低会削减利润空间 。因此 ，券商必须在下调利率的同时
，通过改善内部管理、提升资金效率等措施，确保盈利持续性。”

　　“9·24 ”行情启动之初 ，市场融资余额明显增加
。根据中证金融公司官网数据
，9月23日至9月30日期间，融资余额不断增加 ，由1.36万亿元增至1.43万亿元。上述期间
，个人投资者数量也不断增加，由697.36万名增加至698.74万名 ，8天时间增加了1.38万名 。

　　基于此
，多家券商积极推广两融业务，普及融资融券知识
。据界面新闻记者统计 ，包括中信建投
、南京证券、国都证券 、东莞证券
、东方财富证券、国信证券 、中金财富
、国联证券、国融证券 、国泰君安
、国新证券、广发证券 、汇丰前海证券等在内的多家券商在公开平台发布相关指南，涵盖信用账户申请
、授信额度调整等内容。

　　行情趋热、投资者跑步进场的同时
，监管近期也加强监管，紧盯券商两融业务风险 。

　　据界面新闻此前报道 ，近期
，中国证券业协会制定了两融业务客户交易行为管理相关文件，正向券商征求意见 ，将重点盯防绕标套现 、融券违规减持等
。

　　该文件“点名”了券商两融绕标业务
，称在两融业务开展过程中，部分投资者利用融资融券交易 ，刻意规避融资融券标的证券范围、融资用途限制
，即“绕标套现
”，存在严重的风险与合规隐患。券商应当做好前端控制
、风险监控及事后管控 。

　　同时 ，中证协提到
，券商可建立内部信用账户黑名单制度，用以辅助异常交易行为管理工作
。对于进入黑名单的信用账户 ，证券公司可以考虑限制其交易、取消其融资融券业务资格等措施，记入账户档案
，并按照要求向交易所及时报送。